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A公司有长期借款200万元,年利率5%,每年付息一次,到期一次还本;债券面额500万元,发行收入600万元,发行费率4%,票面利率8%,目前市场价值仍为600万元;普通股面额500万元,目前市价800万元,去年已发放的股利率为10%,以后每年增长6%,筹资费率为5%;留存收益账面价值250万元,假设留存收益的市场价值与账面价值之比与普通股一致。公司所得税率25%。要求:试求A公司的综合资金成本(采用市场价值权数)

2022-05-13 10:15
答疑老师

齐红老师

职称:注册会计师;财税讲师

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2022-05-13 10:31

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2022-05-13
同学你好问题完整吗
2024-12-09
你好,同学,稍等正在为你解答!
2024-12-09
您好,请看图片中解析过程。
2024-12-09
首先,计算长期借款的资金成本: 长期借款年利息 = 200 万元 × 5% = 10 万元 借款实际筹资额 = 200 万元 长期借款资金成本 = 年利率 ×(1 - 所得税税率) = 5% ×(1 - 25%) = 3.75% 其次,计算债券的资金成本: 债券年利息 = 500 万元 × 8% = 40 万元 债券筹资净额 = 600 万元 ×(1 - 4%) = 576 万元 债券资金成本 = 年利息 / 筹资净额 ×(1 - 所得税税率) = 40 万元 / 576 万元 ×(1 - 25%) ≈ 5.17% 然后,计算普通股的资金成本: 去年每股股利 = 800 万元 × 10% / 500 万元 = 1.6 元 普通股资金成本 = 预计第一年股利 / 普通股筹资净额 + 股利年增长率 普通股筹资净额 = 800 万元 ×(1 - 5%) = 760 万元 普通股资金成本 = 1.6 元 / 760 万元 + 6% ≈ 8.11% 接下来,计算留存收益的资金成本: 留存收益市场价值 = 250 万元 × 800 万元 / 500 万元 = 400 万元 留存收益资金成本 = 预计第一年股利 / 普通股筹资净额 + 股利年增长率 = 1.6 元 / 400 万元 + 6% = 10% 最后,计算综合资金成本: 长期借款市场价值 200 万元,债券市场价值 600 万元,普通股市场价值 800 万元,留存收益市场价值 400 万元,总市场价值 = 200 万元 + 600 万元 + 800 万元 + 400 万元 = 2000 万元 综合资金成本 = (200 万元 / 2000 万元 × 3.75% + 600 万元 / 2000 万元 × 5.17% + 800 万元 / 2000 万元 × 8.11% + 400 万元 / 2000 万元 × 10%) = 6.94%
2024-12-09
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