老师，请问27题的D，根据Rm-R f为市场风险溢酬的公式，那其中的无风险收益率R f的增减变动，应该会影响市场风险溢酬啊，为什么这题说不影响呢？会不会是答案有误，出自东奥轻二财会。

老师，请问27题的D，根据Rm-R f为市场风险溢酬的公式，那其中的无风险收益率R f的增减变动，应该会影响市场风险溢酬啊，为什么这题说不影响呢？会不会是答案有误，出自东奥轻二财会。

长河电力公司目前拥有10亿元发行在外的普通股（每股10元、共1亿股）；股票目前的Beta（E）=1.2。公司目前发行了市场价值为5亿元的债券，债券到期收益率R(D)=6%,此时国债利率R（J）=4%，市场风险溢价估计为R（M）-R(J)=6%，该公司面临的所得税率T=30%。假设在我们的分析过程中财务困境成本和其他摩擦力可以忽略不计，试回答以下几个问题：（1）长河电力公司的WACC是多少？（2）公司债务的Beta值是多少？（3）公司债务的税盾价值是多少？（4）公司无负债现金流的价值是多少？（5）公司无负债资产的Beta值是多少?（6）假设长河电力公司宣布以9%的利率发行10亿元的新债券，并用其中的5亿元赎回全部的老债券(价值5亿元)，剩下的5亿元按当时市场价格回购价值5亿元的普通股。该操作将改变公司现有的资本结构，那么税盾的价值会如何改变?企业的价值会如何变化?(可以用VL=VUA+T*D计算)（7）谁将享有公司的价值增长?回购价格如何确定?公司现有股票的市场价值将如何调整?（8）在公司资本结构改变后，公司权益的新β值和要求的收益率分别为多少

案例阅读: ZDT 发电集团风电项目案例; 案例讨论内容: 1.现金流量如何确定?重点关注以下项目: (1)市场测试费包括在风电项目的现金流中吗? (2)你认为将ZDT集团的现有闲置设备投资于风电项目没有发生现金流出，在计算风电项目的现金流量时不用考虑了吗? (3)如果你处在MrLiu的位置，你会建议将挤占ZDT集团现有电厂的发:电量应在风电项目的现金流中考虑吗?如果即使ZDT集团不上该风电项目，竞争对手也会上该项目，会影响你的回答吗? (4)采用借债方式为风电项目融资，新债务的利息支出应包括在现金流中吗?为什么? (5)案例中应如何处理营运资金? 2.如果你处在MrLiu的位置，投资该风电项目所要求的必要报酬率是否是公司的加权平均资本成本?为什么?如果不是?如何调整? (即: 折现率如何确定? ) 1 3.该项目的经营期如何确定?经营期的确定是否影响现金流量的测算?4.请根据上述问题的讨论结果，计算该项目的初始现金流量、营业现金流量和终结现金流量，并计算该项目的NPV、内部收益率、PI 和投资回收期各是多少?应接受还是拒绝该项目?