某企业2021年的销售额为60o0万元预计2022-2025年以6%的比率增长，自2026年起增长率保持在3%。该企业的税前营业利润率为20%,资本支出等于年折旧费，营运资本占销售额的20%。该企业未偿还的债务为3000万元利息率为10%,权益与全部资本的比率为80%,贝塔系数为1.25,国债利率为3.25%,市场风险补偿为5%。企业所得税税率为25%。估算该企业2022年1月1日的企业价值和权益价值。

3 。评估人员经分析预测，预计某企业评估基准日后未来5年的利润总额分别为110万元，100万元，105万元，110万元和100万元。该企业生产经营较稳定。已知社会平均收益率为9%，国库券利率为5%，该企业所在行业的平均风险与社会平均风险的比率为1.25，资本化率为12%。所得税税率为25%。在考虑收益额和折现率口径一致的前提 下，用年金资本化法评估该企业股东全部权益评估值时： （1）折现率（计算结果取整）等于_; （2）用于计算股东全部权益价值的收益现值之和等于_万元（保留两位小数，下同）； （3）企业未来的年金收益等于_万元； （4）该企业股东全部权益评估值等于_万元。

一、某企业 2021 年销售收入 60 亿 元，且比上年增长 20%，息税前盈余 6 亿元，营运资本占销售收入的 10%，购 置固定资产和无形资产分别为 2.5 亿元 和 0.5 亿元，计提折旧和摊销分别为 0.8 亿元和 0.2 亿元。从 2022 年起，该企 业每年以 5%的增长速度发展。目前， 所得税税率 25%，无风险收益率 8%， 市场平均收益率 16%，贝塔系数为 1.5， 债务利率 10%，负债比率 40%。 要求：估计企业价值，并认真分析 现金流折现法估值的基本程序

一、某企业 2021 年销售收入 60 亿 元，且比上年增长 20%，息税前盈余 6 亿元，营运资本占销售收入的 10%，购 置固定资产和无形资产分别为 2.5 亿元 和 0.5 亿元，计提折旧和摊销分别为 0.8 亿元和 0.2 亿元。从 2022 年起，该企 业每年以 5%的增长速度发展。目前， 所得税税率 25%，无风险收益率 8%， 市场平均收益率 16%，贝塔系数为 1.5， 债务利率 10%，负债比率 40%。 要求：估计企业价值，并认真分析 现金流折现法估值的基本程序

某企业2014年的销售额为5000万元，预计2015-2018年以6%的比率增长，自 2019年起增长率保持在3%。该企业得税前营业利润率为20%,资本支出等于折旧费，营运资本占销售额的20%。该企业未偿还的债务为2000万元，利息率为 10%，权益与全部资本的比率为80%，β系数为1.25，国债利率为3.25%，市场风险补偿为5%，企业所得税税率为25%。 1、计算该企业的股权资本成本。 2、估算该企业2015年-2019年的股权自由现金流量。 3、估算该企业2015年1月1日的企业股权价值。

某企业2014年的销售额为5000万元，预计201 5-2018年以6%的比率增长，自2019年起增长率保持在3%。该企业得税前营业利润率为2 0%,资本支出等于折1日费，营运资本占销售额的20%。该企业未偿还的债务为2000万元，利息率为 10%，权益与全部资本的比率为80%， B系数为1.25，国债利率为3.25%，市场风险补偿为5%，企业所得税税率为25%。 1、计算该企业的股权资本成本。 2、估算该企业2015年-2019年的股权自由现金流量。 3、估算该企业2015年1月1日的企业股杈价值。（保留2位小数）