五、计算题 1、某企业融资总额为1200万元，其中：长期负债占30％，借贷利率为6％，企业所得税率为33％；权益资本占70％，无风险收益率为4％，社会平均收益率为12％，经估测，该企业所在行业的β系数为1.5。 要求：用加权平均资本成本模型计算的折现率指标。

3 。评估人员经分析预测，预计某企业评估基准日后未来5年的利润总额分别为110万元，100万元，105万元，110万元和100万元。该企业生产经营较稳定。已知社会平均收益率为9%，国库券利率为5%，该企业所在行业的平均风险与社会平均风险的比率为1.25，资本化率为12%。所得税税率为25%。在考虑收益额和折现率口径一致的前提 下，用年金资本化法评估该企业股东全部权益评估值时： （1）折现率（计算结果取整）等于_; （2）用于计算股东全部权益价值的收益现值之和等于_万元（保留两位小数，下同）； （3）企业未来的年金收益等于_万元； （4）该企业股东全部权益评估值等于_万元。

3/2850 完成（1/3) 63:08 36/37 36．评估人员经分析预测，预计某企业评估基准日后未来5年的利润总额分别为110万元，100万元，105万元，110万元和100万元。该企业生产经营较稳定。已知社会平均收益率为9%，国库券利率为5%，该企业所在行业的平均风险与社会平均风险的比率为1.25，资本化率为12%。所得税税率为25%。在考虑收益额和折现率口径一致的前提下，用年金资本化法评估该企 业股东全部权益评估值时： (1）折现率（计算结果取整）等于＿_;(2）用于计算股东全部权益价值的收益现值之和等＿万元（保留两位小数，下同）; (3）企业未来的年金收益等于＿万元； (4)该企业股东全部权益评估值等于 ＿万元。

评估人员经分析预测，预计某企业评估基准日后未来5年的利润总额分别为110万元，100万元，105万元，110万元和100万元。该企业生产经营较稳定。已知社会平均收益率为9%,国库券利率为5%,该企业所在行业的平均风险与社会平均风险的比率为1.25,资本化率为12%.所得税税率为25%.在考虑收益额和折现率口径一致的前提下，用年金资本化法评估该企业股东全部权益评估值时：（1)折现率（计算结果取整）等于多少；（2)用于计算股东全部权益价值的收益现值之和等于多少万元（保留两位小数，下同）；（3)企业未来的年金收益等于多少万元；于多少万元（4)该企业股东全部权益评估值等＋1

某企业资本总额为10000万元，其中银行借款4000万元，普通股6000万元。银行借款的利率为6%，公司所得税率为25%，该企业的B系数为1，股票市场平均报酬率为15%，同期国债利率为3%。不考虑筹资费用，试计算该企业银行借款的资本成本，普通股的资本成本及加权平均资本成本。

某企业2014年的销售额为5000万元，预计2015-2018年以6%的比率增长，自2019年起增长率保持在3%。该企业得税前营业利润率为20%,资本支出等于折旧费，营运资本占销售额的20%。该企业未偿还的债务为2000万元，利息率为10%，权益与全部资本的比率为80%，β系数为1.25，国债利率为3.25%，市场风险补偿为5%，企业所得税税率为25%。1、计算该企业的股权资本成本。2、估算该企业2015年-2019年的股权自由现金流量。3、估算该企业2015年1月1日的企业股权价值。（保留2位小数）