某公司准备购入一台设备以扩充生产能力，现有甲、乙两个方案可以选择。甲方案需要投资50000元，使用寿命5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值，5年中每年销售收入为20000元，付现成本6000元；乙方案需要投资60000元，采用直线法计提折旧，使用寿命也是5年，5年后设备残值5000元，每年销售收入25000元，付现成本第一年6000元，以后每年增加l000元，另外，乙方案需要垫付营运资金l0000元。假设企业适用的所得税为25％，平均资金成本为10％。要求：(1)计算两个方案的现金流量；(2)计算两个方案的净现值；(3)计算两个方案的现值指数；(4)计算两个方案的投资回收期；(5)根据计算结论选择哪个投资方案。

您好，学员。 甲年折旧=20000/5=4000元/年 乙年折旧=(24000-4000)/5=4000元/年 甲NCF0=-20000元 甲NCF1-5=12000-4000-(12000-4000-4000)×40%=6400元 乙NCF0= -24000-6000= -30000元 乙NCF1=16000-6000-(16000-6000-4000)×40%=7600元 乙NCF2=16000-6800-(16000-6800-4000)×40%=7120元 乙NCF3=16000-7600-(16000-7600-4000)×40%=6640元 乙NCF4=16000-8400-(16000-8400-4000)×40%=6160元 乙NCF5=16000-9200-(16000-9200-4000)×40%%2B4000%2B6000=15680元 甲回收期=20000/6400=3.125年 乙回收期=3%2B(24000-7600-7120-6640)/6160=3.43年 甲平均报酬率=6400/20000=32% 乙平均报酬率=(7600%2B7120%2B6640%2B6160%2B15680)÷5/30000=28.8% 甲NPV=6400×(P/A,10%,5)-20000 =24262.4-20000 =4262.4元 乙NPV=7600×(1%2B10%)-1%2B7120×(1%2B10%)-2%2B6640×(1%2B10%)-3 %2B6160×(1%2B10%)-4%2B15680×(1%2B10%)-5-30000 =31720.72-30000 =4262.4元 甲现值指数=24262.4/20000=1.21 乙现值指数=31720.72/30000=1.06 内部报酬率: 甲: 6400×[1-(1%2Br)-5]/r-20000=0 [1-(1%2Br)-5]/r=3.125 用插值法 18% 3.127 r 3.125 r=18.03%  19% 3.058 乙: 令r=12% NPV=7600×0.893%2B7120×0.797%2B6640×0.712%2B6160×0.636%2B15680×0.567-30000 =-2.56 令r=11% NPV=7600×0.901%2B7120×0.812%2B6640×0.731%2B6160×0.659%2B15680×0.593-30000 =840.56 12% -2.56 r 0 r=11.997% 11% 840.56