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某公司目前的资本结构为:总资本为1000万元,其中,债务400万元,年平均利率10%;普通股600万元(每股面值10元)。目前市场无风险报酬率8%,市场风险股票的必要收益率13%,该股票的贝他系数1.6。该公司年息前税前利润240万元,所得税率33%。Bai要求根据以上资料:(1)计算现条件下该公司的综合资本成本(权重按照帐面价值计算);(2)该公司计划追加筹资400万元,有两种方案可供选择:发行债券400万元,年利率12%;发行普通股400万元,每股面值10元。计算两种筹资方案的每股收益无差别点;该公司应该选择哪种筹资方案

2021-12-25 15:24
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齐红老师

职称:注册会计师;财税讲师

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2021-12-25 15:55

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齐红老师 解答 2021-12-25 15:59

1 债务资本成本=10%*(1-33%)=6.7% 普通股资本成本=8%+1.6*(13%-8%)=16% 综合资本成本=6.7%*(400/1000)+16%*(600/1000)=12.28%

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齐红老师 解答 2021-12-25 16:08

2、利用每股收益无差别点计算息税前利润 {EBIT-(400*10%+400*12%)}*(1-33%)/60=(EBIT-400*10%)*(1-33%)/(60+40),求得EBIT=160 每股收益无差别点息税前利润160 由于,公司年息税前利润240,根据小股大债的原则,因采用发行债券方式

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2021-12-25
(1)股票的资本成本=8%+1.6(13%-8%) =16% 综合资本成本=10%(1-33%) × 0.4+16% × 0.6=12.28% (2)( EBIT-400 × 10%-400 ×12%)(1-33%)/60 = (EBIT-400 ×10%)(1-33%)/100 EBIT=160万 240》160.选择债务资本 DFL = 160/ ( 160-40 )=1.33
2021-12-05
同学你好 (1)股票资金成本=8%%2B1.6*(13%-8%)=16% 综合资金成本=10%*(1-25%)*40%%2B60%*16%=12.6% (2)设无差别点的息税前利润为X (x-400*10%-400*12%)*(1-25%)/60=(x-400*10%)*(1-25%)/(60%2B40) x=160万 (3)目前的EBIT为240万,所以选择债务筹资及发行债券比较好。 EPS=(240-88)*0.75/60=1.9元/股
2022-12-27
同学你好 (1)股票资金成本=8%%2B1.6*(13%-8%)=16% 综合资金成本=10%*(1-25%)*40%%2B60%*16%=12.6% (2)设无差别点的息税前利润为X (x-400*10%-400*12%)*(1-25%)/60=(x-400*10%)*(1-25%)/(60%2B40) x=160万 (3)目前的EBIT为240万,所以选择债务筹资及发行债券比较好。 EPS=(240-88)*0.75/60=1.9元/股
2022-12-27
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2022-04-01
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