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是考研的题,有关股票估价,这里的5-6年的增长率g的计算有疑惑,有好几种算法,一种是用15%,认为第六年间的增长率是由第五年末全部留存收益率决定的,即g=b*ROE=1*15%,另一种就是答案的算法,认为第六年间的增长率由第六年末的留存收益率g=b*ROE=0.4*15%=6%,还有一种是不管第六年的ROE已经降到15%还是继续沿用之前的ROE为20%,计算第六年间的增长率g=b*ROE=1*20%=20%,究竟哪种算法是正确的?

是考研的题,有关股票估价,这里的5-6年的增长率g的计算有疑惑,有好几种算法,一种是用15%,认为第六年间的增长率是由第五年末全部留存收益率决定的,即g=b*ROE=1*15%,另一种就是答案的算法,认为第六年间的增长率由第六年末的留存收益率g=b*ROE=0.4*15%=6%,还有一种是不管第六年的ROE已经降到15%还是继续沿用之前的ROE为20%,计算第六年间的增长率g=b*ROE=1*20%=20%,究竟哪种算法是正确的?
2021-07-16 13:10
答疑老师

齐红老师

职称:注册会计师;财税讲师

免费咨询老师(3分钟内极速解答)
2021-07-16 13:25

你这里计算价值,用的是2阶段增长的计算。 1-5年为一个阶段,用20% 6年后为二阶段,用15% 分别计算2个阶段折现得出。

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快账用户4989 追问 2021-07-16 13:36

也就是说老师你认为第六年的E1应该是24.883*1.15=28.615,D1=28.615*(1-0.6)=11.446,答案出错了?

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齐红老师 解答 2021-07-16 13:42

第6年,是在第五年的基础上*(1%2B15%)才是第6年的每股收益 前面 的数据我没算,你用这公式 带进去

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快账用户4989 追问 2021-07-16 13:51

他这个表是这样子的,按照答案的算法24.883*1.09=27.123,所以答案用的是第六年数据应该是计算错了 老师,这里应该是三阶段增长吧 第一阶段:1-5年,20%增长 第二阶段:5-6年,15%增长 第三阶段:6-∞,增长率为9%的无穷增长

他这个表是这样子的,按照答案的算法24.883*1.09=27.123,所以答案用的是第六年数据应该是计算错了
老师,这里应该是三阶段增长吧
第一阶段:1-5年,20%增长
第二阶段:5-6年,15%增长
第三阶段:6-∞,增长率为9%的无穷增长
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齐红老师 解答 2021-07-16 14:26

对的,他这里看出来 了,三个阶段不 同增长,是三阶段 增长 这里第6年应该是5的基础*(1%2B15%)才对

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