老师 这是一道道题 里面有几个小问题需要帮忙解决一下 1.图二的的第二问说结合资料一和资料五 可是和资料五有什么关系呢？是说后面需要的意思么？然后资料五第一行资本成本是多少怎么推断呢？第二行的我知道是9% 第一行不知道是多少 2.计算内含收益率 帮忙计算一下 因为和答案不一样 想看一下老师的计算列式

刚才没加上

好的，同学！您稍等！我这里计算完就给您发解析。

好的 其实我也就是有两个地方不清楚

同学：您好！ 1.为什么需要结合资料五：因为资料五里面告诉的公司的所得税税率为25%，您计算加权平均资本成本的时候，需要计算税后债务资本成本，即8%*(1-25%)=0.06 2.资料五第一行资本成本是多少怎么推断呢：同学，这个就是普通的系数表，折现率都是9%。如：（P/F,9%,8）=1/1.09^8=0.501866279673≈0.5019 3.内含收益率：资料三已知：当I=6%,NPV=10.49,当I=8%,NPV=-12.67,内含收益率即当NPV=0时的折现率，所以运用插值法：（I-6%）/(8%-6%)=(0-10.49)/(-12.67-10.49),所以I=(0-10.49)/(-12.67-10.49)*2%%2B6%≈6.91% 如果您有不清楚的地方，您再问我。

那老师这道题P/F 复利现值是一个迷惑因为么？就是这道题和它没有关系对吧？

然后内插法NPV为什么等于0呀？

我没有做您没有提问的其他题目，所以这个系数表不知道是不是迷惑的。 内含收益率就是使得项目NPV为0的折现率。设内含收益率为I，就有我上面的插值法公式。

意思是算内含率NPV都要设为等于0么？

您计算表2的子母代表的数值时，需要用到这个系数表。

这个地方就不是 所以我不清楚什么时候要设NPV等于0

一般考试的时候不会单独给您一个资料用来迷惑您，您没用上这个资料，说明您在计算的时候没有考虑周全。

是不会有迷惑行为么？可是老师整体算下来也没有用到复利现值系数呀 只是用到了年金现值系数

我的意思是，如果整个资料五您都没用上，说明您没有考虑周全，不是说都要用上，比如这里：有些同学就不知道应该用年金还是复利系数来计算。

您还有其他的问题吗？如果没有我就要去吃饭了。呵呵。

我就还有一个疑惑问题 老师 就是不知道什么时候考虑把NPV=0 这个就没有NPV为0而是4 您可以吃完饭回复我 不着急

同学：您好！财管的计算方式有很多种，您这个题目用的是折现系数来求的， 如果您用NPV来求的话，就是这样的： 设内含报酬率为I,则有：25*(P/A,I,4)-100=0 当I=8%,则：25*（P/A,8%,4)-100=25*3.9927-100=-0.1825 当I=7%，则：25*（P/A,7%,4)-100=25*4.1002-100=2.505 运用插值法：（I-7%)/(8%-7%)=(0-2.505)/(-0.1825-2.505),则 I=(0-2.505)/(-0.1825-2.505)*1%%2B7%=0.0793209302326≈7.93% 您始终记住，内含报酬率是使得项目NPV为0的折现率就可以了，怎么算都是正确的

就您刚才解析的这个 我发的图老师是寿命期为5 你为什么是4呀？然后你算的有负数 有正数NPV才可以为0吧？但是这个图都是正数为没办法设为0呀

写错了，但是我用的值是对的，用的5期对应的系数值。

你说的情况是不是未来每年现金流量不等的情况下的方法NPV为0？未来每年现金流量相等就不是NPV为0

同学：您好！财管的计算方式有很多种，您这个题目用的是折现系数来求的， 如果您用NPV来求的话，就是这样的： 设内含报酬率为I,则有：25*(P/A,I,5)-100=0 当I=8%,则：25*（P/A,8%,5)-100=25*3.9927-100=-0.1825 当I=7%，则：25*（P/A,7%,5)-100=25*4.1002-100=2.505 运用插值法：（I-7%)/(8%-7%)=(0-2.505)/(-0.1825-2.505),则 I=(0-2.505)/(-0.1825-2.505)*1%%2B7%=0.0793209302326≈7.93%

内含报酬率是使得项目NPV为0的折现率，所有的流入-所有的流出=0的折现率。您在个题目的流出就是0时点的100，流入是每期的25，有5期。流入25*5期的年金系数-流出100=0的折现率是内含报酬率