方案1(增加长期借款): 借款资金成本 = 100万 × 12% × (1 - 25%) = 9万 普通股资金成本 = 20元/股 × (1 %2B 5%) = 21元 普通股筹资费用 = 21元/股 × 2% = 0.42元/股 普通股总成本 = 21元/股 - 0.42元/股 = 20.58元/股 综合资金成本 = (9万 %2B 60万 × 10%)/(100万 %2B 60万) %2B (20.58 × 40万)/(100万 %2B 40万) = (9万 %2B 6万)/(100万 %2B 60万) %2B (82.32万)/(140万) = 15/(160) %2B 58.8% = 9.375% %2B 58.8% = 68.175% 方案2(增发普通股): 普通股资金成本 = 20元/股 × (1 %2B 5%) = 21元/股 普通股总成本 = 21元/股 × (60万 %2B 4万) = 1344万元 综合资金成本 = (800万 × 10% %2B 36万)/(800万 %2B 1344万) %2B (8% × (60万 %2B 4万))/(60万 %2B 4万) = (80万 %2B 36万)/(800万 %2B 1344万) %2B (48万)/(64万) = 116/(2144) %2B 75% = 5.43% %2B 75% = 80.43% 现在我们可以比较两个方案的综合资金成本来选择更好的方案。由于方案1的综合资金成本较低(68.175%),因此应该选择方案1。
某企业原来的资金结构如表所示。普通股每股面值1元,发行价格20元,目前价格也为20元,上年支付的每股股利为2元,预计股利增长率为5%,该公司所得税税率假设为25%,假设发行的各种证券均无筹资费。筹资方式债券(年利率10%)普通股(每股面值1元,发行价20元股,共60万股)合计金额80012002000该企业现拟筹集资金100万元以扩大生产经营规模,现有如下两个方案可供选择;方案1:增加长期借款100万元,因负债增加,投资人风险加大,借款利率增至12%才能筹得借款,预计普通股股利不变,但由于风险加大,普通股市价下降到18元/股.方案2:增发普通股40000股,普通股市价增至每股25元,预计普通股股利不变,为了确定上述两个方案哪个更好,下面分别计算其原来资金结构综合资金成本率
】某企业原来的资金结构如表所示。普通股每股面值1元,发行价格20元,目前价格也为20元,上年支付的每股股利为2元,预计股利增长率为5%,该公司所得税税率假设为25%,假设发行的各种证券均无筹资费。筹资方式债券(年利率10%)普通股(每股面值1元,发行价20元股,共60万股)合计金额80012002000该企业现拟筹集资金100万元以扩大生产经营规模,现有如下两个方案可供选择;方案1:增加长期借款100万元,因负债增加,投资人风险加大,借款利率增至12%才能筹得借款,预计普通股股利不变,但由于风险加大,普通股市价下降到18元/股.方案2:增发普通股40000股,普通股市价增至每股25元,预计普通股股利不变,为了确定上述两个方案哪个更好,下面分别计算其原来资金结构综合资金成本率
例题】某企业原来的资金结构如表所示。普通股每股面值1元,发行价格20元,目前价格也为20元,上年支付的每股股利为2元,预计股利增长率为5%,该公司所得税税率假设为25%,假设发行的各种证券均无筹资费。筹资方式债券(年利率10%)800,普通股(每股面值1元发行价20元股共60万股)1200,合计2000该企业现拟筹集资金100万元以扩大生产经营规模,现有如下两个方案可供选择;方案1:增加长期借款100万元,因负债增加,投资人风险加大,借款利率增至12%才能筹得借款,预计普通股股利不变,但由于风险加大,普通股市价下降到18元/股.方案2:增发普通股40000股,普通股市价增至每股25元,预计普通股股利不变,为了确定上述两个方案哪个更好,下面分别计算其原来资金结构综合资金成本。计算其原来资金结构综合资金成本哪个更好
金结构【例题】某企业原来的资金结构如表所示。普通股每股面值1元,发行价格20元,目前价格也为20元,上年支付的每股股利为2元,预计股利增长率为5%,该公司所得税税率假设为25%,假设发行的各种证券均无筹资费。筹资方式债券(年利率10%)金额为800筹资方式普通股(每股面值1元,发行价20元股,共60万股)金额为1200合计为2000该企业现拟筹集资金100万元以扩大生产经营规模,现有如下两个方案可供选择;方案1:增加长期借款100万元,因负债增加,投资人风险加大,借款利率增至12%才能筹得借款,预计普通股股利不变,但由于风险加大,普通股市价下降到18元/股.方案2:增发普通股40000股,普通股市价增至每股25元,预计普通股股利不变,为了确定上述两个方案哪个更好,下面分别计算综合资金成本,哪里来的甲和乙老师,表在上面用文字表述出来了
金结构(例题】某企业原来的资金结构如表所示。普通股每股面值1元,发行价格20元,目前价格也为20元,上年支付的每股股利为2元,预计股利增长率为5%,该公司所得税税率假设为25%,假设发行的各种证券均无筹资费。筹资方式债券(年利率10%)金额为800筹资方式普通股(每股面值1元,发行价20元股,共60万股)金额为1200合计为2000该企业现拟筹集资金100万元以扩大生产经营规模,现有如下两个方案可供选择;;;方案1:增加长期借款100万元,因负债增加,投资人风险加大,借款利率增至12%才能筹得借款,预计普通股股利不变,但由于风险加大,普通股市价下降到18元/股.方案2:增发普通股40000股,普通股市价增至每股25元.预计普通股股利不变,为了确定上述两个方案哪个更好,下面分别计算综合资金成本,哪里来的甲和乙老师,表在上面用文字表述出来,40哪里来的还有7.5%,怎么跟上面的计算结果不一样
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