老师， 为什么股权现金流的风险高于实体现金流的风险？怎么理解

您好，股权现金流的风险高于实体现金流的风险，可以从以下几个方面来理解： 求偿顺序不同 实体现金流：实体现金流是企业全部现金流入扣除成本费用和必要投资后的剩余现金流量，归属于企业的所有投资者，包括债权人和股东。在企业进行清算或分配收益时，债权人具有优先求偿权，即企业需要先偿还债务本金和利息等，如有剩余才会分配给股东。这种优先求偿的顺序使得实体现金流在分配给债权人时具有一定的稳定性，因为债权人的收益相对固定且受法律保护。 股权现金流：股权现金流是在实体现金流满足了债权人的求偿权之后，剩余的归属于股东的现金流量。由于股东处于求偿顺序的最后，只有在企业支付完所有债务相关的款项后，才能获得剩余的现金流。这就导致股权现金流面临更大的不确定性，如果企业经营不善或面临财务困境，可能在支付完债权人后所剩无几，甚至没有剩余给股东，所以风险更高。 现金流稳定性不同 实体现金流：实体现金流涵盖了企业整体的经营活动产生的现金流量，相对来说受企业经营的各个方面综合影响，较为稳定。企业的经营活动通常具有一定的惯性和持续性，即使在某个时期出现一些波动，由于实体现金流是对整体经营活动的反映，其波动幅度可能相对较小。而且企业可以通过调整经营策略、优化成本结构等方式来维持实体现金流的相对稳定。 股权现金流：股权现金流除了受到企业经营活动的影响外，还受到企业资本结构、股利政策等因素的影响。企业可能会根据自身的发展战略和财务状况调整资本结构，如增加债务融资比例，这可能会导致利息支出增加，从而减少股权现金流。股利政策的变化也会直接影响股权现金流，企业可能会因为盈利波动、投资机会等原因调整股利分配金额或时间，使得股权现金流的稳定性更差，风险更高。 受财务杠杆影响不同 实体现金流：实体现金流是企业经营活动产生的现金流量，不受财务杠杆的直接影响。它主要反映了企业经营资产创造现金的能力，与企业的资本结构无关。无论企业采用何种资本结构，实体现金流都主要取决于企业的经营状况、市场竞争力等经营因素。 股权现金流：股权现金流会受到财务杠杆的显著影响。财务杠杆是指企业利用债务融资来增加股东收益的方式。当企业增加债务融资时，利息费用会增加，这会在一定程度上固定企业的现金流出。如果企业经营状况良好，息税前利润增长，由于债务利息固定，剩余的归属于股东的收益会以更大的幅度增长，股权现金流也会相应增加；但如果企业经营不善，息税前利润下降，利息费用却依然固定，那么归属于股东的收益会以更大的幅度下降，股权现金流也会大幅减少，甚至可能出现负数，从而加大了股权现金流的风险。

选项B 租赁现金流与有担保的贷款在经济上等价，采用有担保的债券利率；折旧抵税额风险比租金高，折现率也应提高；持有资产的风险高于借款风险，期末资产余值的折现率比借款利率高，选项D资产余值折现率应使用项目的必要报酬率即加权平均资本成本。

你好，学员 关于企业价值评估那里，收购总资产，不承担债务， 有具体背景吗

您好！实体现金流是股权和债务现金流，收购总资产，资产等于负债+所有者权益，这个也是没错的

同学你好 静态回收期越短的项目风险越低,因为时间越长越难以预计(夜长梦多),风险越大。 短期项目给企业提供了较大的灵活性,快速收回的资金可用于别的项目。因此,静态回收期法可以粗略地快速衡量项目的流动性和风险